D'une manière ou d'une autre, le déficit budgétaire croissant du gouvernement américain finira par jouer en faveur de l'or.
BCA Research prévoit que l'augmentation de la dette américaine et la dévaluation du dollar déclencheront un rallye prolongé de l'or, étant donné son attrait croissant en tant que valeur refuge.
Le marché de l'or continue de se débattre alors que la Réserve fédérale maintient sa politique monétaire agressive. Toutefois, un grand bureau d'études estime que ce n'est qu'une question de temps avant que la banque centrale américaine ne devienne l'acheteur de la dernière planche de salut pour les obligations d'État, ce qui pourrait déclencher une hausse prolongée du métal précieux.
Au début du mois, Fitch Ratings a surpris les marchés en abaissant la note de la dette américaine à long terme. Bien que les marchés aient réagi avec une quasi-indifférence à cette baisse, celle-ci a attiré l'attention sur le déficit budgétaire croissant du gouvernement américain.
Dans un rapport récent, les analystes en matières premières de BCA Research, basée à Montréal, ont déclaré que l'or restait une protection intéressante contre une dévaluation inévitable du dollar américain à mesure que le taux d'endettement des États-Unis augmente.
« L'attrait de l'or en tant que valeur refuge et réserve de valeur deviendra évident lorsque la domination fiscale prendra le pas sur la domination monétaire de la Fed. Une progression de la domination fiscale se ferait également au détriment du dollar américain et de la volonté des gouvernements et des investisseurs de le maintenir. Ce risque de dépréciation du dollar soutiendra également la demande d'or », ont déclaré les analystes.
Aux États-Unis, les investisseurs ont déjà réduit leurs achats d'obligations américaines à long terme – en témoigne une vente aux enchères décevante d'obligations à trente ans. Dans le même temps, les rendements des obligations d'État américaines à 10 ans ont atteint leur niveau le plus élevé depuis 15 ans.
De nombreux économistes ont rejeté en partie l'idée d'un investissement en obligations, estimant que les investisseurs ne sont pas intéressés par les obligations refuges, car l'économie américaine reste solide et le marché de l'emploi robuste. La hausse des rendements obligataires a été difficile pour les marchés de l'or, les prix étant tombés sous le seuil critique de 1 950 dollars l'once et ayant récemment atteint leur niveau le plus bas en deux mois.
Le métal précieux a compensé une partie de ces pertes ; les contrats à terme sur l'or de décembre se sont échangés à 1 944,70 dollars l'once lundi soir, en baisse de 0,17 % sur une base quotidienne.
